Обзор финансовых результатов
| По состоянию за год, закончившийся 31 декабря | |||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Выручка | 14 649 | 14 648 | 16 549 |
| Валовая прибыль | 4 433 | 3 282 | 4 493 |
| Маржа по валовой прибыли | 30,3% | 22,4% | 27,1% |
| Результаты операционной деятельности (EBIT) | 1 506 | 1 030 | 2 006 |
| Маржа по операционной прибыли | 10,3% | 7,0% | 12,1% |
| Прибыль до налогообложения | 1 569 | 876 | 2 453 |
| Прибыль за год | 1 348 | 716 | 1 846 |
| Маржа по чистой прибылиМаржа по чистой прибыли за любой период представляет собой чистую прибыль (или чистый убыток) за соответствующий период, разделенную(‑ый) на общую выручку за соответствующий период и выраженную(‑ый) в процентах, в каждом случае в отношении Группы, Энергетического сегмента или Металлургического сегмента, в зависимости от ситуации. | 9,2% | 4,9% | 11,2% |
| Скорректированная EBITDAСкорректированная EBITDA за любой период представляет собой результаты операционной деятельности, скорректированные на амортизацию и износ, обесценение внеоборотных активов и прибыль/убыток от реализации основных средств за соответствующий период, в каждом случае в отношении Группы, Энергетического сегмента или Металлургического сегмента, в зависимости от ситуации. | 2 927 | 2 157 | 3 119 |
| Маржа по скорректированной EBITDAМаржа по скорректированной EBITDA за любой период представляет собой скорректированную EBITDA за соответствующий период, разделенную на общую выручку за соответствующий период и выраженную в процентах, в каждом случае в отношении Группы, Энергетического сегмента или Металлургического сегмента, в зависимости от ситуации. | 20,0% | 14,7% | 18,8% |
| Чистый долгЧистый долг представляет собой сумму непогашенных кредитов, займов и облигаций за вычетом общих денежных средств и их эквивалентов на конец соответствующего периода, в каждом случае в отношении Группы, Энергетического сегмента или Металлургического сегмента, в зависимости от ситуации. | 8 881 | 8 717 | 10 123 |
| Чистый оборотный капиталЧистый оборотный капитал определяется как запасы плюс краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность (за исключением дивидендов к получению) за вычетом торговой и прочей кредиторской задолженности (за исключением дивидендов к уплате). | 4 366 | 3 417 | 4 474 |
| Свободный денежный потокСвободный денежный поток означает, в отношении любого периода, денежные потоки, полученные от операционной деятельности, за вычетом чистых выплаченных процентов, капитальных затрат и расходов на реструктуризацию, а также прочих расходов, связанных с выпуском акций, скорректированных на платежи от расчетов по производным финансовым инструментам, плюс дивиденды от ассоциированных компаний и совместных предприятий. | (547) | 642 | (633) |
| Базовая прибыль на акциюРасчет прибыли на акцию основан на средневзвешенном количестве акций 502 млн шт. в 2024 и 2023 годах. | 1,983 | 1,186 | 2,156 |
| Акционерный капитал, относящийся к акционерам Компании | 7 543 | 6 921 | 7 480 |
Финансовые результаты Группы раскрываются как в консолидированном виде, так и в разрезе на Энергетический и Металлургический сегменты.
При сравнении финансовых результатов различных периодов Группа представляет результаты своей деятельности на консолидированном уровне после исключения операций между сегментами с целью анализа изменений, событий и тенденций и с учетом результатов операционной деятельности каждого отдельного сегмента (Энергетического и Металлургического). Числовые показатели по сегментам представлены до исключения операций между сегментами.
Выручка
В таблице ниже представлена выручка Группы с разбивкой по основным видам продукции, реализуемым Группой, за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Реализация первичного алюминия и сплавов | 9 538 | 9 933 | 11 384 |
| Реализация электроэнергии | 1 777 | 1 646 | 1 844 |
| Реализация глинозема и бокситов | 754 | 513 | 557 |
| Реализация полуфабрикатов и фольги | 899 | 864 | 921 |
| Реализация тепла | 429 | 476 | 525 |
| Прочая выручка | 1 252 | 1 216 | 1 318 |
| Итого выручки | 14 649 | 14 648 | 16 549 |
В таблице ниже представлена выручка Группы по операционным сегментам за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Металлургический сегмент | 12 082 | 12 213 | 13 974 |
| Энергетический сегмент | 3 853 | 3 587 | 3 885 |
| Выручка бизнес‑сегментов | 15 935 | 15 800 | 17 859 |
| Исключение межсегментной выручки | (1 286) | (1 152) | (1 310) |
| Итого выручка | 14 649 | 14 648 | 16 549 |
Основная часть выручки Группы относится к деятельности Металлургического сегмента. Выручка Группы сохранилась на уровне 2023 года и составила 14 649 млн долл. США в 2024 году.
Снижение выручки Металлургического сегмента на 1,1%, до 12 082 млн долл. США, связанное в основном с сокращением объема продаж первичного алюминия и сплавов на 7,1% год к году, было компенсировано увеличением выручки Энергетического сегмента вследствие роста объема продаж и средней цены на электроэнергию на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне.
Себестоимость продаж
В таблице ниже представлена себестоимость продаж Группы по сегментам за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Металлургический сегмент | 9 261 | 10 445 | 10 770 |
| Энергетический сегмент | 2 215 | 2 143 | 2 422 |
| Себестоимость продаж бизнес‑сегментов | 11 476 | 12 588 | 13 192 |
| Исключение межсегментной себестоимости продаж | (1 260) | (1 222) | (1 136) |
| Общая себестоимость продаж | 10 216 | 11 366 | 12 056 |
Себестоимость продаж Энергетического и Металлургического сегментов отражает затраты, непосредственно связанные с продажей и производством основных продуктов и услуг обоих сегментов. В Энергетическом сегменте себестоимость продаж в первую очередь включает затраты на электроэнергию и мощность, приобретенные для перепродажи, затраты на сырье, топливо, расходы на персонал и амортизацию.
В Металлургическом сегменте себестоимость продаж в основном состоит из стоимости глинозема, бокситов, прочего сырья, энергии, расходов на персонал и амортизации.
Себестоимость продаж Группы снизилась на 1 150 млн долл. США, или на 10,1%, с 11 366 млн долл. США в 2023 году до 10 216 млн долл. США в 2024 году, за счет Металлургического сегмента в связи с уменьшением закупочных цен на сырье (за исключением глинозема и бокситов), а также со снижением продаж первичного алюминия и сплавов на 7,1%.
Коммерческие, общие и административные расходы
Коммерческие, общие и административные расходы Группы выросли в 2024 году на 174 млн долл. США, или на 10,1%, до 1 892 млн долл. США с 1 718 млн долл. США в 2023 году, главным образом из‑за изменения цепочек продаж, а также за счет увеличения расходов на персонал.
Финансовые доходы и расходы
Финансовые доходы Группы в основном состоят из процентных доходов и чистой прибыли от курсовых разниц. Финансовые расходы Группы в основном состоят из процентных расходов и чистого убытка от курсовых разниц.
Финансовые доходы Группы увеличились на 324 млн долл. США, или на 270%, до 444 млн долл. США в 2024 году со 120 млн долл. США в 2023 году, в основном за счет чистой прибыли от курсовых разниц в 2024 году по сравнению с убытком в 2023 году.
Финансовые расходы Группы уменьшились на 82 млн долл. США, или на 8%, с 1 026 млн долл. США в 2023 году до 944 млн долл. США в 2024 году, также за счет прибыли от курсовых разниц по сравнению с расходом по данной статье в 2023 году, что было частично компенсировано ростом процентных расходов вследствие роста ключевой ставки Банка России до 21% в 2024 году.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Финансовые доходы | |||
| Чистая прибыль от курсовых разниц | 221 | – | – |
| Процентный доход | 160 | 93 | 115 |
| Изменение справедливой стоимости производных финансовых инструментов | 61 | – | – |
| Переоценка финансовых активов и обязательств | – | – | 31 |
| Прочие финансовые доходы | 2 | 27 | 38 |
| Итого финансовых доходов | 444 | 120 | 184 |
| Финансовые расходы | |||
| Расходы по процентам | (830) | (748) | (988) |
| Чистый убыток от курсовых разниц | – | (85) | (111) |
| Изменение справедливой стоимости производных финансовых инструментов | – | (99) | (191) |
| Переоценка финансовых активов и обязательств | (114) | (94) | – |
| Итого финансовых расходов | (944) | (1 026) | (1 290) |
Расходы по налогу на прибыль
Расходы Группы по налогу на прибыль увеличились на 61 млн долл. США, или 38,1%, до 221 млн долл. США в 2024 году с 160 млн долл. США в 2023 году, в результате роста прибыли до уплаты налога в 2024 году по сравнению с 2023 годом.
Расходы по текущему налогу за данный период уменьшились на 8 млн долл. США, или 2,2%, в первую очередь за счет разового эффекта налога на сверхприбыль, признанного в 2023 году.
Отложенный налоговый доход Группы уменьшился на 69 млн долл. США, с 210 млн долл. США до 141 млн. долл. США, главным образом из‑за налогового эффекта от начисления временных разниц, связанных с курсовыми разницами.
Показатели операционной эффективности Группы
Результаты операционной деятельности Группы выросли на 476 млн долл. США, или на 46,2%, с 1 030 млн долл. США в 2023 году до 1 506 млн долл. США в 2024 году.
Результаты операционной деятельности, относящиеся к Металлургическому сегменту, увеличились на 447 млн долл. США с (79) млн долл. США в 2023 году до 368 млн долл. США в 2024 году; результаты операционной деятельности, относящиеся к Энергетическому сегменту, увеличились на 122 млн долл. США, или на 11,9%, с 1 027 млн долл. США в 2023 году до 1 149 млн долл. США в 2024 году.
Маржа по операционной прибыли Группы выросла с 7,0% в 2023 году до 10,3% в 2024 году.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Расчет скорректированной EBITDA | |||
| Результаты операционной деятельности | 1 506 | 1 030 | 2 006 |
| Корректировка: | |||
| 753 | 765 | 720 |
| 7 | (4) | 23 |
| 661 | 366 | 370 |
| Скорректированная EBITDA | 2 927 | 2 157 | 3 119 |
В таблице ниже представлены скорректированная EBITDA Группы и маржа по скорректированной EBITDA Группы в разбивке по сегментам (до исключения межсегментных операций) за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Скорректированная EBITDA Металлургического сегмента | 1 494 | 786 | 2 028 |
| Скорректированная EBITDA Энергетического сегмента | 1 446 | 1 292 | 1 254 |
| Скорректированная EBITDA | 2 927 | 2 157 | 3 119 |
| Маржа по скорректированной EBITDA Металлургического сегмента | 12,4% | 6,4% | 14,5% |
| Маржа по скорректированной EBITDA Энергетического сегмента | 37,5% | 36,0% | 32,3% |
| Маржа по скорректированной EBITDA Группы | 20,0% | 14,7% | 18,8% |
Скорректированная EBITDA Группы увеличилась на 770 млн долл. США, или на 35,7%, до 2 927 млн долл. США в 2024 году с 2 157 млн долл. США в 2023 году. Рост в 2024 году по сравнению с 2023 годом в основном обусловлен воздействием тех же самых факторов, которые оказали влияние на операционные результаты Группы.
Прибыль
Валовая прибыль Группы увеличилась на 1 151 млн долл. США, или на 35,1%, до 4 433 млн долл. США в 2024 году с 3 282 млн долл. США в 2023 году. Маржа по валовой прибыли Группы увеличилась с 22,4% в 2023 году до 30,3% в 2024 году.
Группа зафиксировала прибыль до налогообложения в размере 1 569 млн долл. США в 2024 году по сравнению с прибылью до налогообложения в размере 876 млн долл. США в 2023 году.
По описанным выше причинам прибыль Компании за год, закончившийся 31 декабря 2024 года, составила 1 348 млн долл. США по сравнению с прибылью в размере 716 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2023 года.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Доля в прибыли «Норильского никеля» | 347 | 629 | 1 440 |
| 15,01% | 15,01% | 15,01% |
| Доля в прибыли проекта БЭМО | 93 | 93 | 102 |
| 28,44% | 28,44% | 28,44% |
| Доля в прибыли Hebei Wenfeng New Materials Co., Ltd | 138 | Н/п | Н/п |
| 17,06% | Н/п | Н/п |
| Доля в прибыли других ассоциированных компаний / совместных предприятий | (15) | 30 | 11 |
| Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий | 563 | 752 | 1 553 |
У Группы есть ряд ассоциированных компаний и совместных предприятий, которые учитываются в финансовой отчетности по методу долевого участия. В число основных ассоциированных компаний и совместных предприятий входят «Норильский никель», Queensland Alumina Limited, проект БЭМО и Hebei Wenfeng New Materials Co., Ltd. (глиноземный завод в Китае).
Доля Группы в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий сократилась на 189 млн долл. США, или 25,1%, до 563 млн долл. США в 2024 году с 752 млн долл. США в 2023 году.
Изменение доли в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий в 2024 году по сравнению с 2023 годом в первую очередь связано с уменьшением прибыли от инвестиций Группы в «Норильский никель».
Чистые активы
В 2024 году чистые активы Группы увеличились на 700 млн долл. США, до 12 281 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2024 года с 11 581 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2023 года.
В 2024 году чистые активы Металлургического сегмента увеличились на 200 млн долл. США, или на 1,8%, до 11 216 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2024 года с 11 016 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2023 года. В основном это было вызвано ростом общей стоимости активов, преимущественно в связи с увеличением балансовой стоимости инвестиций в ассоциированные компании и совместные предприятия, запасов, торговой и прочей дебиторской задолженности, что было частично компенсировано уменьшением денежных средств и их эквивалентов.
В 2024 году чистые активы Энергетического сегмента по состоянию на 31 декабря 2024 года увеличились на 505 млн долл. США, или на 8,7%, до 6 329 млн долл. США с 5 824 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2023 года, в основном в связи с увеличением денежных средств и их эквивалентов, в также балансовой стоимости основных средств, запасов, торговой и прочей дебиторской задолженности.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Группа | |||
| Внеоборотные активы | 18 412 | 18 020 | 20 176 |
| Оборотные активы | 9 061 | 8 368 | 10 502 |
| Долгосрочные обязательства | (6 624) | (10 015) | (11 479) |
| Краткосрочные обязательства | (8 568) | (4 792) | (6 467) |
| Чистые активы | 12 281 | 11 581 | 12 732 |
| Металлургический сегмент | |||
| Внеоборотные активы | 13 840 | 13 522 | 14 516 |
| Оборотные активы | 8 361 | 7 942 | 10 115 |
| Долгосрочные обязательства | (4 226) | (6 729) | (7 733) |
| Краткосрочные обязательства | (6 759) | (3 719) | (4 591) |
| Чистые активы | 11 216 | 11 016 | 12 307 |
| Энергетический сегмент | |||
| Внеоборотные активы | 9 682 | 9 608 | 10 770 |
| Оборотные активы | 1 028 | 819 | 816 |
| Долгосрочные обязательства | (2 417) | (3 297) | (3 758) |
| Краткосрочные обязательства | (1 964) | (1 306) | (2 065) |
| Чистые активы | 6 329 | 5 824 | 5 763 |
Чистый оборотный капитал
Чистый оборотный капитал определяется как запасы плюс краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность (за исключением дивидендов к получению) за вычетом торговой и прочей кредиторской задолженности (за исключением дивидендов к уплате).
По состоянию на 31 декабря 2024 года чистый оборотный капитал Группы составил 4 366 млн долл. США по сравнению с 3 417 млн долл. США по состоянию на 31 декабря 2023 года. В 2024 году чистый оборотный капитал увеличился на 27,8% по сравнению с 2023 годом, главным образом в связи с ростом запасов.
В таблице ниже представлен расчет чистого оборотного капитала Группы, Энергетического и Металлургического сегментов на указанные даты.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Группа | |||
| Запасы | 4 458 | 3 575 | 4 383 |
| Краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность | 2 560 | 2 330 | 2 514 |
| Дивиденды к получению | (29) | (412) | – |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | (2 628) | (2 081) | (2 423) |
| Дивиденды к уплате | 5 | 5 | – |
| Чистый оборотный капитал | 4 366 | 3 417 | 4 474 |
| Металлургический сегмент | |||
| Запасы | 4 477 | 3 599 | 4 489 |
| Краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность | 2 250 | 2 112 | 2 263 |
| Дивиденды к получению | (29) | (412) | – |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | (2 117) | (1 639) | (1 919) |
| Дивиденды к уплате | 5 | 5 | – |
| Чистый оборотный капитал | 4 586 | 3 665 | 4 833 |
| Энергетический сегмент | |||
| Запасы | 186 | 164 | 161 |
| Краткосрочная торговая и прочая дебиторская задолженность | 433 | 373 | 363 |
| Торговая и прочая кредиторская задолженность | (666) | (675) | (693) |
| Чистый оборотный капитал | (47) | (138) | (169) |
В 2024 году потребности Группы в ликвидности были в первую очередь связаны с финансированием оборотного капитала, капитальных затрат и обслуживанием долга. Для финансирования операций Группа использовала различные внутренние и внешние источники. В течение рассматриваемых периодов краткосрочные и долгосрочные источники финансирования преимущественно включали рублевые и валютные обеспеченные и необеспеченные кредиты российских и международных банков, а также долговые инструменты, выпущенные как на российском, так и на международном рынках капитала.
Управление ликвидностью в Энергетическом и Металлургическом сегментах осуществлялось раздельно.
Дивиденды
В течение годов, закончившихся 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года, МКПАО «ЭН+ ГРУП» не объявляло и не выплачивало дивиденды.
Денежные потоки
В таблице ниже представлены выборочные данные по денежным потокам Группы за указанные периоды:
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Денежные потоки от операционной деятельности | 1 658 | 2 721 | 572 |
| Денежные потоки, (использованные в) / полученные от инвестиционной деятельности | (1 621) | (1 419) | 47 |
| Денежные потоки, (использованные в) / полученные от финансовой деятельности | (354) | (2 277) | 742 |
| Чистое изменение денежных средств и их эквивалентов | (317) | (975) | 1 361 |
| Денежные средства и их эквиваленты на начало периода за вычетом денежных средств, ограниченных в использовании | 2 345 | 3 474 | 2 328 |
| Влияние изменений валютных курсов на денежные средства и их эквиваленты | (147) | (154) | (215) |
| Денежные средства и их эквиваленты на конец периода за вычетом денежных средств, ограниченных в использованииОграниченные в использовании денежные средства в размере 2 млн долл. США включены в состав денежных средств и их эквивалентов по состоянию на 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года. | 1 881 | 2 345 | 3 474 |
| Свободный денежный поток | (547) | 642 | (633) |
Денежные потоки от операционной деятельности
В 2024 году потоки денежных средств от операционной деятельности Группы составили 1 658 млн долл. США, что на 1 063 млн долл. США ниже показателя 2023 года (2 721 млн долл. США), что было связано с увеличением оборотного капитала.
Денежные потоки, использованные в инвестиционной деятельности
Чистые денежные потоки Группы, использованные в инвестиционной деятельности за год, закончившийся 31 декабря 2024 года, составили 1 621 млн долл. США по сравнению с 1 419 млн долл. США в предыдущем году.
Изменения были в основном обусловлены увеличением капитальных затрат на 430 млн. долл. США между сопоставимыми периодами, увеличением дивидендов от ассоциированных компаний и совместных предприятий на 416 млн долл. США и приобретением совместного предприятия на 303 млн долл. США.
Денежные потоки, использованные в финансовой деятельности
Денежные потоки Группы, использованные в финансовой деятельности, за 2024 год составили 354 млн долл. США.
Увеличение показателя на 1 923 млн долл. США (в 2023 году денежные потоки, использованные в финансовой деятельности, составили 2 277 млн долл. США) в первую очередь связано с чистым привлечением заемных средств в размере 535 млн долл. США в 2024 году по сравнению с чистым погашением заемных средств в размере 1 559 млн долл. США за предыдущий год, а также ростом платежей по процентам на 247 млн долл. США.
Свободный денежный поток
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Группа | |||
| Денежные потоки, полученные от операционной деятельности | 1 658 | 2 721 | 572 |
| Корректировка на: | |||
| (1 878) | (1 448) | (1 711) |
| 416 | – | 1 639 |
| 146 | 84 | 104 |
| (929) | (682) | (987) |
| (23) | (31) | (21) |
| 63 | (2) | (229) |
| Свободный денежный поток | (547) | 642 | (633) |
| Металлургический сегмент | |||
| Денежные потоки, полученные от операционной деятельности | 483 | 1 760 | (412) |
| Корректировка на: | |||
| (1 366) | (1 056) | (1 239) |
| 416 | – | 1 639 |
| 116 | 61 | 70 |
| (494) | (422) | (428) |
| (15) | (30) | (17) |
| 63 | (2) | (229) |
| Свободный денежный поток | (797) | 311 | (616) |
| Энергетический сегмент | |||
| Денежные потоки, полученные от операционной деятельности | 1 133 | 963 | 986 |
| Корректировка на: | |||
| (519) | (394) | (474) |
| 30 | 23 | 34 |
| (435) | (260) | (559) |
| (8) | (1) | (4) |
| Свободный денежный поток | 201 | 331 | (17) |
Капитальные затраты
В 2024 и 2023 годах капитальные затраты Группы (включая приобретение основных средств, а также нематериальных активов) составили 1 878 млн долл. США и 1 448 млн долл. США соответственно.
Компании Группы финансировали свои потребности в денежных средствах за счет сочетания денежных потоков от операционной деятельности и заемных средств.
За год, закончившийся 31 декабря 2024 года, общие капитальные затраты Металлургического сегмента составили 1 366 млн долл. США. Капитальные затраты Металлургического сегмента были нацелены в 2024 году на поддержание существующих производственных объектов. Капиталовложения в поддержание производственных мощностей составили 58% от совокупных капитальных затрат за 2024 год.
В 2024 году капитальные затраты Энергетического сегмента Группы составили 519 млн долл. США. Капитальные затраты на поддержание основных фондов составили 32% от общих капитальных затрат. Энергетический сегмент Группы направлял инвестиции на строительство новых генерирующих мощностей для покрытия энергодефицита на юго‑востоке Сибири, а также продолжил инвестиции в техническое присоединение к своей инфраструктуре электроснабжения, повышение эффективности ТЭЦ Группы, реализацию программы «Новая энергия» по модернизации ГЭС.
Денежные средства
На 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года денежные средства и их эквиваленты Группы за вычетом денежных средств, ограниченных в использовании, составили 1 881 млн долл. США и 2 345 млн долл. США соответственно.
На 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года денежные средства и их эквиваленты Энергетического сегмента составили 380 млн долл. США и 260 млн долл. США соответственно. При этом денежные средства и их эквиваленты Металлургического сегмента равнялись 1 501 млн долл. США и 2 085 млн долл. США соответственно.
Кредиты и займы
Номинальная сумма кредитов и займов Группы на 31 декабря 2024 года составила 6 166 млн долл. США, не включая облигации, сумма которых составила дополнительно 4 569 млн долл. США.
Разбивка долгового портфеля по состоянию на 31 декабря 2024 года
Металлургический сегмент
Энергетический сегмент
Ниже представлен обзор некоторых основных условий отдельных кредитных линий в кредитном портфеле Группы по состоянию на 31 декабря 2024 года.
| Кредитный договор/ кредитор | Основная сумма долга на 31 декабря 2024 года | Срок/график погашения | Стоимость |
|---|---|---|---|
| Металлургический сегмент | |||
| Кредитные соглашения | |||
| Предэкспортное финансирование | 8,0 млрд китайских юаней | Январь 2026 года, единовременное погашение в конце срока | 5,25% — LPR 1Y + 3,1% годовых |
| Российские банки | 11,9 млрд китайских юаней | Декабрь 2027 года, равные ежеквартальные выплаты начиная с марта 2024 года | 4,75% годовых |
| 108 млрд руб. | Июнь 2029 года, погашение по графику | Ключевая ставка Банка России плюс маржа, годовых | |
| 22,2 млрд руб. | Декабрь 2035 года, ежеквартальные выплаты | Ключевая ставка Банка России плюс 3,15% годовых | |
| Облигации | |||
| Облигации, номинированные в китайских юанях | 22 млрд китайских юаней | 12 траншей, последнее погашение в июле 2027 года | 3,75–8,5% годовых |
| Облигации, номинированные в рублях | 50 млрд руб. | Три транша, последнее погашение в августе 2029 года | Ключевая ставка Банка России + 2,2 |
| Энергетический сегмент | |||
| Корпоративные кредиты | |||
| Кредиты в российском банке | 122 млрд руб. | Ежеквартальными платежами, последний платеж в декабре 2026 года | Ключевая ставка Банка России + 1,5% годовых |
| Облигации | |||
| Облигации в юанях | 6,7 млрд китайских юаней | Пять траншей, последнее погашение в ноябре 2026 года, единовременное погашение в дату погашения | 4,45–8,1% годовых |
| Облигации в рублях | 7 млрд руб. | Единовременное погашение в декабре 2026 года | Ключевая ставка Банка России + 5% годовых |
Обеспечение
На 31 декабря 2024 года задолженность Группы (за исключением некоторых необеспеченных кредитов и облигаций) обеспечена, в частности, залогом акций и долей в капитале ряда дочерних компаний, уступкой счетов, акциями ПАО «ГМК «Норильский никель» (25% + 1 акция от общего номинального выпущенного акционерного капитала ПАО «ГМК «Норильский никель»).
По состоянию на 31 декабря 2024 года задолженность Энергетического сегмента обеспечена, в частности, залогами акций и долей участия в отдельных операционных и неоперационных компаниях, а также основными средствами.
Коэффициенты доли заемных средств
Коэффициент доли заемных средств Группы, представляющий собой отношение общей суммы задолженности (включая непогашенные долгосрочные и краткосрочные заемные средства и облигации) к суммарным активам, по состоянию на 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года составлял 39,2% и 41,9% соответственно.
Коэффициент рентабельности собственного капитала
Отношение чистой прибыли к стоимости собственного капитала составляло 11,0 и 6,2% на 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года соответственно.
Коэффициент покрытия процентов
Коэффициент покрытия процентов Группы, представляющий собой отношение прибыли от операционной деятельности к чистым процентам, за годы, закончившиеся 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года, составил 2,2х и 1,6х соответственно.
Анализ результатов по сегментам
| млн долл. США | По состоянию за год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Выручка | 12 082 | 12 213 | 13 974 |
| Валовая прибыль | 2 821 | 1 768 | 3 204 |
| Маржа по валовой прибыли | 23,3% | 14,5% | 22,9% |
| Прибыль до налогообложения | 858 | 244 | 2 166 |
| Прибыль за период | 803 | 282 | 1 793 |
| Маржа по чистой прибыли | 6,6% | 2,3% | 12,8% |
| Скорректированная EBITDA | 1 494 | 786 | 2 028 |
| Маржа по скорректированной EBITDA | 12,4% | 6,4% | 14,5% |
| Скорректированная чистая прибыльСкорректированная чистая прибыль в отношении любого периода представляет собой чистый (убыток)/чистую прибыль за соответствующий период, скорректированную на чистый эффект от доли в результатах «Норильского никеля», чистый эффект от встроенных производных финансовых инструментов и чистый эффект от обесценения внеоборотных активов. | 983 | 73 | 725 |
| Нормализованная чистая прибыльНормализованная чистая прибыль представляет собой скорректированную чистую прибыль за соответствующий период с учетом фактической доли РУСАЛа в прибыли «Норильского никеля» за вычетом налогов. | 1 330 | 702 | 2 165 |
| Маржа по нормализованной чистой прибылиМаржа по нормализованной чистой прибыли представляет собой нормализованную чистую прибыль за соответствующий период, деленную на общую выручку и выраженную в процентах за соответствующий период. | 11,0% | 5,7% | 15,5% |
Выручка
В таблице ниже представлены компоненты данных по продажам Металлургического сегмента за указанные годы
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Реализация первичного алюминия и сплавов | |||
| Выручка, млн долл. США | 9 726 | 10 129 | 11 593 |
| Объем продаж, тыс. т | 3 859 | 4 153 | 3 896 |
| Средняя цена реализации, долл. США / т | 2 520 | 2 439 | 2 976 |
| Реализация глинозема | |||
| Выручка, млн долл. США | 453 | 340 | 550 |
| Объем продаж, тыс. т | 888 | 759 | 1 169 |
| Средняя цена реализации, долл. США / т | 510 | 448 | 470 |
| Реализация фольги и прочей продукции из алюминия, млн долл. США | 585 | 550 | 581 |
| Прочая выручка, млн долл. США | 1 318 | 1 194 | 1 250 |
| Итого выручка | 12 082 | 12 213 | 13 974 |
Выручка Металлургического сегмента в 2024 году уменьшилась на 131 млн долл. США, или на 1,1%, до 12 082 млн долл. США с 12 213 млн долл. США в 2023 году.
Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов в 2024 году уменьшилась на 403 млн долл. США, или на 4,0%, до 9 726 млн долл. США по сравнению с 10 129 млн долл. США в 2023 году. Это связано в первую очередь с уменьшением на 7,1 % объемов продаж между сопоставимыми периодами, что было частично компенсировано ростом средневзвешенной цены реализации алюминия за тонну на 3,3% (в среднем до 2 520 долл. США за тонну в 2024 году с 2 439 долл. США за тонну в 2023 году) в связи с ростом цены алюминия на LME (в среднем до 2 419 долл. США за тонну в 2024 году с 2 252 долл. США за тонну в 2023 году).
Выручка от реализации глинозема выросла на 33,2% — с 340 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2023 года, до 453 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2024 года, главным образом из‑за роста как объемов реализации на 17,0%, так и средней цены реализации глинозема на 13,8%.
Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции выросла на 35 млн долл. США, или на 6,4%, до 585 млн долл. США в 2024 году по сравнению с 550 млн долл. США в 2023 году, что обусловлено главным образом ростом выручки от реализации алюминиевых дисков на 36,6% между сравниваемыми периодами, что было частично компенсировано снижением реализации фольги на 2,5%.
Прочая выручка, включая реализацию прочей продукции, бокситов и электроэнергии, увеличилась на 10,4%, до 1 318 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2024 года, в сравнении с 1 194 млн долл. США в предыдущем году, в первую очередь за счет роста выручки от реализации бокситов на 74,2%, что было частично компенсировано снижением выручки от реализации прочих материалов (например, анодных блоков — на 3,2%, алюминиевых порошков — на 6,8% и соды — на 19,7%), а также за счет снижения выручки от реализации услуг на 7,4%.
Себестоимость продаж
В таблице ниже представлены компоненты себестоимости продаж Металлургического сегмента за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Стоимость глинозема | 2 168 | 2 029 | 1 847 |
| Стоимость бокситов | 280 | 235 | 331 |
| Стоимость прочего сырья и иные затраты | 2 891 | 3 074 | 3 835 |
| Закупки первичного алюминия у совместных предприятий | 600 | 656 | 940 |
| Затраты на электроэнергию | 2 277 | 2 288 | 2 658 |
| Амортизация | 508 | 513 | 481 |
| Расходы на персонал | 732 | 667 | 781 |
| Техническое обслуживание и ремонт | 484 | 455 | 532 |
| Чистое изменение резерва по запасам | (3) | (12) | 171 |
| Изменение готовой продукции | (676) | 540 | (806) |
| Общая себестоимость продаж | 9 261 | 10 445 | 10 770 |
За год, закончившийся 31 декабря 2024 года, себестоимость продаж Металлургического сегмента снизилась на 1 184 млн долл. США или на 11,3%, и составила 9 261 млн долл. США по сравнению с 10 445 млн долл. США за год, закончившийся 31 декабря 2023 года.
В 2024 году себестоимость глинозема увеличилась на 139 млн долл. США или на 6,9%, и составила 2 168 млн долл. США по сравнению с 2 029 млн долл. США в 2023 году, в основном за счет роста закупочной цены глинозема на 24,0% между сравниваемыми периодами, что было частично компенсировано снижением объема закупок.
Себестоимость сырья (кроме глинозема и бокситов) и прочие затраты снизились на 6,0% в 2024 году по сравнению с аналогичным периодом 2023 года в связи уменьшением закупочных цен на сырье (цены на сырьевой нефтяной кокс — на 13,7%, пек — на 7,8%, анодные блоки — на 15,9%, каустическую соду — на 8,9%).
Затраты на электроэнергию практически не изменились в сравниваемых периодах, так как рост среднего тарифа на электроэнергию был частично компенсирован колебаниями обменного курса российского рубля.
Первичный алюминий и сплавы составляют основную часть остатков готовой продукции (порядка 97%). Динамика изменений между отчетными периодами была обусловлена колебаниями физических запасов первичного алюминия и сплавов между отчетными датами: рост на 48,8% в 2024 году и снижение на 27,7% в 2023 году.
Скорректированная EBITDA и маржа по скорректированной EBITDA
В 2024 году скорректированная EBITDA Металлургического сегмента выросла на 708 млн долл. США, или на 90,1%, с 786 млн долл. США в 2023 году до 1 494 млн долл. США. Маржа по скорректированной EBITDA составила 12,4% в 2024 году по сравнению с 6,4% в 2023 году. Факторы, способствовавшие росту маржи по скорректированной EBITDA, были теми же, что повлияли на результаты операционной деятельности.
В таблице ниже представлена сверка скорректированной EBITDA Металлургического сегмента с результатами его операционной деятельности за указанные периоды.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Расчет скорректированной EBITDA | |||
| Результаты операционной деятельности | 368 | (79) | 1 316 |
| Корректировка: | |||
| 538 | 540 | 503 |
| 8 | 4 | 13 |
| 580 | 321 | 196 |
| Скорректированная EBITDA | 1 494 | 786 | 2 028 |
В таблице ниже представлена сверка скорректированной чистой прибыли Металлургического сегмента и нормализованной чистой прибыли Металлургического сегмента с его чистой прибылью за указанные периоды.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Расчет скорректированной чистой прибыли | |||
| Чистая прибыль за период | 803 | 282 | 1 793 |
| Корректировка: | |||
| (347) | (629) | (1 440) |
| (53) | 99 | 176 |
| 580 | 321 | 196 |
| Скорректированная чистая прибыль | 983 | 73 | 725 |
| Добавлено: | |||
| 347 | 629 | 1 440 |
| Нормализованная чистая прибыль | 1 330 | 702 | 2 165 |
В 2024 и 2023 годах на Энергетический сегмент приходилось 24,2 и 22,7% от выручки обоих сегментов (до корректировок) соответственно. По состоянию на 31 декабря 2024 года и 31 декабря 2023 года активы Энергетического сегмента составляли 32,5 и 32,7% от общей стоимости активов Группы (до корректировок) соответственно.
| млн долл. США | По состоянию за год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Выручка | 3 853 | 3 587 | 3 885 |
| Валовая прибыль | 1 638 | 1 444 | 1 463 |
| Маржа по валовой прибыли | 42,5% | 40,3% | 37,7% |
| Результаты операционной деятельности (EBIT) | 1 149 | 1 027 | 849 |
| Маржа по операционной прибыли | 29,8% | 28,6% | 21,9% |
| Прибыль до налогообложения | 722 | 550 | 619 |
| Прибыль за год | 553 | 355 | 384 |
| Маржа по чистой прибыли | 14,4% | 9,9% | 9,9% |
| Скорректированная EBITDA | 1 446 | 1 292 | 1 254 |
| Маржа по скорректированной EBITDA | 37,5% | 36,0% | 32,3% |
Выручка
В 2024 году выручка Энергетического сегмента выросла на 266 млн долл. США, или на 7,4%, до 3 853 млн долл. США с 3 587 млн долл. США в 2023 году, что было обусловлено ростом средней цены реализации электроэнергии, а также объемов выработки электричества в среднем на 6,5%.
Выручка от реализации электроэнергии выросла на 14,9% по сравнению с прошлым годом и составила 1 975 млн долл. США в 2024 году по описанным выше причинам.
В 2024 году выручка от реализации мощности выросла на 6,3% в годовом выражении, до 603 млн долл. США. Увеличение было обусловлено в основном повышением цен реализации мощности по сравнению с 2023 годом.
В 2024 году выручка от реализации тепловой энергии снизилась на 10,0% в годовом выражении, до 385 млн долл. США, отражая снижение отпуска тепла в 2024 году на 4,0% год к году в связи с погодными условиями: среднемесячная температура в 2024 году была выше, чем в 2023 году, в среднем на 1,0 °С.
Выработка электроэнергии Энергетическим сегментом увеличилась с 85,2 млрд кВтч в 2023 году до 90,7 млрд кВтч в 2024 году. В 2023 году ГЭС выработали 68,8 млрд кВтч электроэнергии, или 80,8% от общего количества электроэнергии, произведенного Энергетическим сегментом, при этом в 2024 году они генерировали 73,7 млрд кВтч электроэнергии, или 81,3% от общего количества электроэнергии, произведенного Энергетическим сегментом. Рост генерации электроэнергии ГЭС в первую очередь можно объяснить увеличением запасов гидроресурсов.
В таблице ниже представлены компоненты данных по продажам Энергетического сегмента за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Средний курс, руб. / долл. США | 92,57 | 85,25 | 68,55 |
| Реализация электроэнергии | |||
| Выручка, млн долл. США | 1 975 | 1 719 | 1 861 |
| Объем реализации, млрд кВтч | 113,8 | 107,1 | 105,5 |
| Средняя цена реализации, руб. / МВтч | 1 607 | 1 368 | 1 209 |
| Реализация мощности | |||
| Выручка, млн долл. США | 603 | 567 | 598 |
| Объемы реализации, ГВт/год | 163,2 | 162,5 | 163,3 |
| Средняя цена реализации, тыс. руб. / МВтч | 342 | 297 | 251 |
| Реализация тепла | |||
| Выручка, млн долл. США | 385 | 428 | 471 |
| Объемы реализации, млн Гкал | 23,1 | 24,1 | 24,0 |
| Средняя цена реализации, руб./Гкал | 1 540 | 1 452 | 1 322 |
| Реализация прочей продукции из алюминия, млн долл. США | 315 | 309 | 341 |
| Прочая выручка, млн долл. США | 575 | 564 | 614 |
| Итого, млн долл. США | 3 853 | 3 587 | 3 885 |
Себестоимость продаж
В таблице ниже представлены компоненты себестоимости продаж Энергетического сегмента (до исключения межсегментных операций) за указанные годы.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Электроэнергия и мощность | 628 | 599 | 642 |
| Материальные расходы | 454 | 450 | 564 |
| Расходы на персонал | 416 | 416 | 503 |
| Амортизация и износ | 204 | 217 | 211 |
| Стоимость транспортировки электроэнергии | 144 | 157 | 194 |
| Прочее | 369 | 304 | 308 |
| Общая себестоимость продаж | 2 215 | 2 143 | 2 422 |
За 2024 год себестоимость продаж Энергетического сегмента выросла на 72 млн долл. США, или на 3,4%, и составила 2 215 млн долл. США по сравнению с 2 143 млн долл. США за 2023 год. Рост в Энергетическом сегменте был в основном обусловлен увеличением затрат на покупную электроэнергию и мощность, а также увеличением стоимости услуг вследствие инфляционного давления.
Скорректированная EBITDA и маржа по скорректированной EBITDA
В таблице ниже представлены скорректированная EBITDA и маржа по скорректированной EBITDA Энергетического сегмента за указанные годы:
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Скорректированная EBITDA (ГЭС) | 1 384 | 1 142 | 1 257 |
| Скорректированная EBITDA (ТЭЦ) | 34 | 60 | 42 |
| Скорректированная EBITDA (прочее и нераспределенные позиции) | 28 | 90 | (45) |
| Скорректированная EBITDA (Энергетический сегмент) | 1 446 | 1 292 | 1 254 |
| Маржа по скорректированной EBITDA (ГЭС) | 85,7% | 83,9% | 84,0% |
| Маржа по скорректированной EBITDA (ТЭЦ) | 4,3% | 7,6% | 5,0% |
| Маржа по скорректированной EBITDA (Энергетический сегмент) | 37,5% | 36,0% | 32,3% |
В 2024 году скорректированная EBITDA Энергетического сегмента увеличилась с 1 292 млн долл. США в 2023 году на 154 млн долл. США, или на 11,9%, и составила 1 446 млн долл. США. динамика обусловлена в основном теми же факторами, которые повлияли на рост выручки.
В таблице ниже представлена сверка скорректированной EBITDA Энергетического сегмента с результатами от операционной деятельности Энергетического сегмента за указанные периоды.
| млн долл. США | Год, закончившийся 31 декабря | ||
|---|---|---|---|
| 2024 | 2023 | 2022 | |
| Результаты операционной деятельности | 1 149 | 1 027 | 849 |
| Корректировка: | |||
| 217 | 228 | 221 |
| (1) | (8) | 10 |
| 81 | 45 | 174 |
| Скорректированная EBITDA | 1 446 | 1 292 | 1 254 |
Условные обязательства
Основные условные обязательства Группы кратко описаны ниже. Подробное описание условных обязательств Группы в 2024 году, включая юридические, экологические условные обязательства, риски и факторы в области окружающей среды, представлено в Примечании 22 к Годовой финансовой отчетности.
Налогообложение
Российское налоговое, валютное и таможенное законодательство допускает различные толкования и подвержено частым изменениям. Толкование руководством положений законодательства применительно к операциям и хозяйственной деятельности Группы может быть оспорено соответствующими местными, региональными и федеральными налоговыми органами.
В частности, последние события в Российской Федерации говорят о том, что налоговые органы начинают занимать все более жесткую позицию при толковании и обеспечении исполнения налогового законодательства, включая меры судебного преследования, особенно в отношении использования определенных схем проведения торговых и коммерческих сделок, которые могут применяться налогоплательщиками, но противоречить позиции налоговых органов и не соответствовать применявшимся ранее толкованиям или практике. Недавние события в Российской Федерации свидетельствуют о том, что налоговые органы занимают позицию более жесткую и основанную на сущности операций при интерпретации и применении налогового законодательства.
Оценка максимальных возможных дополнительных сумм, которые могут быть разумно начислены к уплате в отношении налоговых рисков Группы, приведена в Примечании 22(a) к Годовой финансовой отчетности.
Юридические условные обязательства
Деятельность Группы связана с различными судебными исками и претензиями, которые отслеживаются, оцениваются и оспариваются на постоянной основе. В тех случаях, когда руководство полагает, что судебный процесс или другое требование может привести к оттоку экономических выгод для Группы, наиболее возможная оценка такого оттока признается в составе резервов в консолидированной финансовой отчетности. Сумма требований, по которым руководство оценивает отток денежных средств как возможный, представлена в Примечании 22(с) к Годовой финансовой отчетности.
Принцип непрерывности деятельности
Группа осуществляет тщательный мониторинг своего финансового положения и риска ликвидности и управляет ими в течение года, отслеживая прогнозируемые результаты для обеспечения доступа к достаточному количеству денежных средств для удовлетворения прогнозируемых потребностей. Прогнозы в отношении денежных средств готовятся регулярно с учетом анализа чувствительности, включающего в том числе такие показатели, как изменение цен на электроэнергию и алюминий, изменение валютных курсов, объемы производства и показатели себестоимости. Такие прогнозы и анализы чувствительности позволяют руководству своевременно минимизировать риски, связанные с ликвидностью или соблюдением ковенантов. Ситуация на Украине, а также волатильность сырьевых, фондовых, валютных рынков и процентных ставок создают существенную неопределенность в способности Группы своевременно исполнять свои финансовые обязательства и продолжать деятельность. Руководство постоянно оценивает текущую ситуацию и составляет прогнозы с учетом разных сценариев развития событий. Руководство Группы ожидает, что цены на мировых сырьевых рынках будут расти, что улучшит результаты от операционной деятельности. Также Группа пересматривает цепочки поставок и продаж, обеспечивает оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, ищет решения логистических трудностей, а также способов обслуживания своих обязательств, чтобы быстро подстроиться под экономические изменения для обеспечения деятельности Группы. Подробное описание непрерывности деятельности Группы в 2024 году представлено в Примечании 1(e) к Годовой финансовой отчетности.
Отчет об обязательных выплатах государственным органам
В таблице ниже представлены суммы, выплаченные предприятиями Группы государственным органам (в основном в форме различных налогов и сборов) в связи с горнодобывающей деятельностью.
| Тип платежа в 2024 году, тыс. долл. США | Россия | Казахстан | Гвинея | Гайана | Ямайка | Итого |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Производственные сборы | – | – | – | – | – | – |
| Налоги или сборы с продаж, производства или прибыли Компании | 47 490 | 19 106 | 15 253 | – | 6 737 | 88 585 |
| Роялти | – | – | – | – | – | – |
| Дивиденды | – | – | – | – | – | – |
| Бонусы за обеспечение занятости, разведку и добычу | – | – | – | – | – | – |
| Лицензионные сборы, арендная плата, регистрационные взносы и прочие платежи за лицензии и/или концессии | 4 310 | 1 033 | – | 157 | 140 | 5 640 |
| Платежи на улучшение инфраструктуры | 4 086 | 313 | – | – | – | 4 400 |
| Итого | 55 887 | 20 452 | 15 253 | 157 | 6 877 | 98 625 |